Экономисты Goldman Sachs прогнозируют, что следующий год для России будет переломным. В стране безболезненно и успешно сменится модель экономического роста от расширения потребления к прямым инвестициям в основной капитал. На фондовом рынке гособлигаций начнется бум, однако стоимость акций почти не изменится из-за политической неопределенности. В Goldman Sachs главными российскими рисками видят в банках и федеральном бюджете. Эксперты отмечают, что в банковском секторе продолжает снижаться объем основного капитала. При этом банки очень быстро наращивают свои активы. Этот процесс не может продолжаться вечно, когда-то банки достигнут ограничения по капиталу. Это ограничение необходимо, чтобы превратить прибыль банков в активы. От сkopости этого процесса будут зависеть темпы роста кредитования (необходимо больше 20%). Если Россия хочет поддержать этот ритм, кредитным организациям нужен допоплнительный капитал.
Другим риском является бюджетное ограничение. В следующем году будет действовать очень жесткий бюджет. В 2012 году профицит бюджета составил 0,3 процента от ВВП, расходы равны 20,5 процентов от ВВП. Бюджет 2013 года предполагает, что расходы увеличиваться не будут. Все будет зависеть от того куда правительство направит средства. Если они будут инвестированы в российские проекты, то эффект от ужесточения будет минимальным.
Эксперты Goldman Sachs считают, что в 2013 году дефицит бюджета составит 1,7 процента, что выше прогноза Минфина. Причина в том, что в бюджете заложен курс доллара 32,4 рубля, а в Goldman Sachs полагают, что доллар будет стоить 29 рублей. Доходы России формируются из долларовой выручки, а расходы считаются в рублях. Правительство будет вынуждено искать дополнительные источники, чтобы перекрыть дефицит. Сkopее всего, власти сделают выпуск государственных облигаций или проведут дополнительную приватизацию.
Экономисты Goldman Sachs прогнозируют, что к 2016 году нефтяные доходы в бюджет будут снижаться с 51 до 40 процентов. Это связанно с тем, что физические объемы экспорта в России снижаются. В долгосрочной перспективе дефицит бюджета также начнет снижаться. Однако могут возникнуть негативные последствия, если отток капитала из страны будет нарастать.
